Morningstar - Til at stole blindt på?

Hvad er Morningstar, og hvordan fungerer deres vurdering?

Morningstar er kendt for sit rangeringssystem, som er baseret på vurdering af fonde eller enkelte aktier efter antallet af "stjerner". Virksomheden rangerer fonde på en skala fra én til fem stjerner. Stjernerne afspejler, hvor stor en chance Morningstar tror at der er for, at fonden vil slå indekset. Tre stjerner indikerer at fonden vil have samme performance som indekset, mere end tre stjerner indikerer, at fonden vil slå indekset, mens mindre end tre stjerner indikerer, at fonden vil gøre den dårligere end indekset. Men hvad ligger egentlig til grund for stjernevurderingen?

Morningstars stjernevurdering er baseret på fondens historiske præstation i forhold til lignende fonde.

Stjernebedømmelsen er således rangeret på en kurve; top 10 % fonde får fem stjerner, de næste 22,5 % får fire stjerner, de midterste 35 % får tre stjerner, de efterfølgende 22,5 % fonde får to stjerner og de resterende 10 % får en stjerne.

Udover det rangere Morningstars også fondene efter, hvor sandsynligt Morningstar tror det er,  ​​at fondene vil slå indekset. På virksomhedens hjemmeside kan fondene filtreres efter, hvor risikable de er, samtidig med at rangeringen vises. Filtrering efter risikoniveau er dog kun tilgængelig på den engelsksprogede version af hjemmesiden, og det kræver betaling at bruge funktionen.

Hvorfor bruger folk Morningstar?

At vælge den rigtige fond kan i mange tilfælde være lige så vanskelig som at vælge aktier. Der er hovedsageligt to begreber man hører i fondsverdenen – aktiv og passiv forvaltning. Aktiv forvaltning af fonden betyder, at en forvalter sammensætter fonden ud fra sin tro på bestemte aktier. En passivt forvaltet fond er derimod bygget blindt op efter et indeks, f.eks. Københavns Fondsbørs, og følger ikke en bestemt strategi, udover at følge markedet i gennemsnit. Hvis du vælger at investere i en aktivt forvaltet fond, er det vigtigt, at du finder en fond, som du tror vil slå indekset. At finde de "gode" aktive fonde kan dog være meget svært.

Morningstar gør det nemt for dig at rangere forskellige fonde i forhold til hinanden på tværs af forskellige udbydere. Du kan se Morningstars egen rangering af dem, samtidig med at du får nøgleoplysninger om hver fond. Dermed udfører Morningstar halvdelen af ​​arbejdet for dig, der ønsker at investere, nemlig at samle information om de fleste fonde, du kan investere i, og derover giver de en indikation af, hvilke fonde der er gode. Morningstars vurderinger af antallet af tildelte stjerner er grundigt underbygget for hver enkelt fond. Tjenesten er således en ret intuitiv platform, som gør det nemt for kunderne at navigere rundt efter de bedste fonde, samt sammenligne dem med hinanden.

Morningstar har gennem tiden også vist sig at være en større "guide" for dig som investor. Virksomheden tilbyder en række tjenester ud over blot rangering af fonde, herunder analytikers' rapporter, nyhedsbreve med analytikers perspektiver på markedet, aktier og investeringsforeninger, samt advarsler om større begivenheder, der kan påvirke de fonde, du er interesseret i. Morningstars rolle har udviklet sig over tiden til at blive en slags økonomisk sparringspartner.

Hvor pålidelig er Morningstar?

Morningstar forsøger at bruge historisk data til at sige noget om, hvordan en fond vil klare sig i fremtiden. Denne metode er meget usikker, da det er umuligt at sige, hvad der vil ske i fremtiden.

En forskningsrapport fra University of Luxembourg viser, at stjernerangeringen er mere præcis, jo skarpere profil fonden har. Samtidig viser rapporten, at stjernerangeringen ikke er særlig præcis for fonde, der investerer bredt i forskellige sektorer. Der er med andre ord større chance for, at en fem-stjernet fond inden for en helt bestemt sektor slår indekset, end at en fem-stjernet fond, der investerer bredt på tværs af hele børsen, slår indekset.

Der er også gode sider ved stjernevurderingen. Morningstar gør for det første et fremragende stykke arbejde med at analysere alle fondene baseret på historisk præcedens. Med alle de tal, Morningstar præsenterer i sine rapporter, har det vist sig, at stjernevurderingen fungerer som en god guide for alle, der ønsker at involvere sig mere i hver enkelt fond.

Derudover er fondenes omkostninger indlejret i Morningstars vurderingen. Fonde med høje omkostninger skal derfor præstere bedre end fonde med lave omkostninger for at opnå et højere afkast.

Hvad er alternativerne til Morningstar?

Som en encyklopædi for investorer er Morningstar en klar favorit på grund af de detaljerede rapporter, virksomheden udarbejder for fonde. Der er dog flere konkurrenter, der kan tjene som alternativer for detaljesøgende investorer. Alternativerne variere i hvornår de er mest brugbare.

MetaTrader

I modsætning til Morningstar er MetaTrader et meget mere teknisk program, og ikke en ren rangeringstjeneste. Programmet fokuserer på erfarne investorer, der hovedsageligt handler med positioner på aktiemarkedet. MetaTrader er blevet populær blandt investorer for sin integration af algoritmisk aktiehandel. Programmet har også et indbygget bibliotek, hvor brugerne kan uploade deres egne brugermanualer, artikler og support til brug af programmet, samt scripts. MetaTrader er således primært et handelsværktøj, som tilbyder en vis viden i form af brugernes uploads.

eToro

Socialt netværk er nøgleordet for eToro. Virksomheden tilbyder en social investeringsplatform, der gør det muligt for brugere at se, følge og kopiere andre brugeres aktiehandler. eToro er også tilgængelig som en app. Udover at være et socialt handelsmedium, belønner eToro også brugere, der deler deres investeringsstrategier, samt markedsindsigt ved at betale dem en procentdel af deres aktive porteføljestyring. eToro giver også investorer mulighed for at administrere andre brugeres porteføljer. Virksomheden adskiller sig fra Morningstar ved, at tjenesten er brugerbaseret. Det vil sige at marketsinformationen er lavet af brugerne og ikke af eToro som virksomhed.

MarketWatch

MarketWatch tilbyder, ligesom Morningstar, finansielle artikler. Virksomheden tilbyder groft sagt økonomiske nyheder, analyser og data fra aktiemarkedet. Tidligere fungerede MarketWatch i partnerskab med Financial Times, hvor sidstnævnte var investor i virksomheden. Dette vidner om, at MarketWatch i virkeligheden mere er en nyhedskilde for investorer, der tilbyder stor markedsindsigt.

Hvordan vælger man den rigtige fond?

For at vælge den rigtige fond baseret på Morningstars service, er der flere ting, det er vigtigt at overveje. Først og fremmest bør du tænke over dit eget niveau af viden, erfaring og bevidsthed om egen strategi. På den ene side har Morningstar en meget intuitiv platform. Deres platform gør det nemt for investorer at vælge fonde, der med størst sandsynlighed vil slå indekset, hvilket forskning understøtter. Mere specifikt er det de fire- eller femstjernede fonde, du skal gå efter. De er i de øverste lag af Morningstars vurderinger, hvilket betyder, at selskabet har stor tiltro til disse fonde. Dette gør det nemt for både erfarne og uerfarne investorer at navigere rundt i fondsverdenen, hvis de vil slå indekset.

Morningstar kommer i problemer når det kommer til forskellen mellem de fire- og femstjernede fonde. Som forskning tyder på, er det svært at skelne mellem dem, når det kommer til, i hvor høj grad disse vil slå indekset.

Det er derfor vigtigt at kunne forstå, hvad rapporterne om fondene siger, og her kræves der både viden og erfaring.

Hvis du ikke føler dig sikker på, at du forstår rapporterne, kan du i stedet investere i indeksfonde. Der er nemlig altid en vis risiko for, at Morningstars fond ikke slår indekset. Dermed kan du gå glip af større potentielle afkast.

Er du derimod en erfaren investor, der leder efter noget andet end en indeksfond, er det vigtigt at læse hele rapporten Morningstar har om fonden. Rapporten vil oplyse, hvorfor analytikeren har valgt at give sit antal stjerner til den pågældende fond, samtidig med at det vil fremgå, hvilken strategi fonden følger, hvilke omkostninger fonden har, og ikke mindst den historiske præcedens for fonden. Herudover vil det fremgå, hvilke personer eller virksomheder der er involveret i fonden. Sådan får du et godt overblik, samtidig med at du har et godt sammenligningsgrundlag. Et tip kunne for eksempel også være at sammenligne forskellige fonde efter, hvem der er involveret i dem og se på, hvordan fondene har udviklet sig over tid. Dette giver dig også et overblik over, om deres strategi virker.

Læs også

Sådan investerer investeringsbankmanden Stefan Slemdal

Kort resumé

Der er ingen tvivl om, at Morningstar tilbyder en exceptionel service, når det kommer til at analysere det finansielle marked. Deres stjernebedømmelse har gjort arbejdet med at sammenligne fonde meget nemmere lige siden starten i 80'erne. Rangeringen bør ses som et analytisk værktøj, frem for noget man blindt bør stole på. Men hvis du er bekendt med tallene og virkelig får en idé om, hvad de rapporter Morningstar udarbejder siger, så er tjenesten virkelig brugbar.