Venture debt er lån, der tilbydes til "scale-ups" med solide ejere, fortrinsvis venturekapitalejere eller andre finansielle ejere. Venture debt er kendetegnet ved færre krav til sikkerhed og rentabilitet, men større krav til låntagers forretningsmodel, ledelse og ejere. For mange virksomheder er dette en attraktiv måde at få en længere "runway" uden at skulle øge udvandingen af eksisterende ejere og iværksættere.
I USA har venture debt været et almindeligt værktøj siden slutningen af 1990'erne. I 2019 havde hele 69% af alle VC-støttede virksomheder, der blev børsnoteret, brugt Silicon Valley Bank, den mest kendte aktør inden for venture debt. Venture debt er også meget udbredt i Storbritannien, Frankrig og Tyskland.
I resten af Europa og især i Norden har brugen af venture debt været markant lavere. Det skyldes i høj grad, at venturekapitalmarkederne ikke har været ligeså veludviklede og aktive som i for eksempel USA.
Hvorfor er venture debt så populært blandt scale-ups?
På mere etablerede markeder, såsom det amerikanske, udgør venture debt investeringer ca. 10-15 % af venturekapitalinvesteringerne, og der er flere grunde til, at venture debt så hyppigt bruges af scale-ups.
1. Mindre udvanding
Med udvanding forstås der reducering af de eksisterende aktionærers ejerandel som følge af et indskud af ny ejenkapital. Udvanding reduceres ved at optage gæld samtidig med at rejse egenkapital. Udover at virksomheden kan øge sin likviditet i udstedelsen ved at optage lån, vil den samlede kapitalomkostning falde.
2. Udvid runway
Med en finansiering på 20-50 % af en aktieemission vil virksomheden være i stand til at udvide sin oprindelige runway tilsvarende. Derudover vil virksomheden med et udvidet kapitalgrundlag kunne få større ro omkring den næste kapitalrejsning, da de ved, at finansieringen rækker ud over den oprindelige plan fra udstedelsen. I en undersøgelse foretaget af Runway Growth Capital svarer 53% af låntagerne, at deres primære motivation for at bruge venture debt er at forlænge deres runway for at nå en vigtig milepæl.
4. Øget kontrol
I modsætning til mange aktieinvestorer vil en långiver ikke kræve en plads i bestyrelsen, derved bevarer nuværende aktionærer samme grad af kontrol over virksomheden.
5. Undgå værdiansættelse
Venture debt kræver ikke en værdiansættelse af virksomheden som ved aktieemission er nødvendigt. Dette kan i mange tilfælde kan det være en fordel. Årsagerne til at ville undgå en værdiansættelse kan være, at du går igennem en lidt roligere periode, eller at den sidste værdiansættelse blev sat så højt, at du er bange for en nedjustering.
6. Lavere kapitalomkostninger
Med egenkapital er der generelt højere krav til afkast end ved gæld, så det kan i mange tilfælde give mening at finansiere dele af virksomhedens kapitalbehov med gæld.
7. Hurtigere proces
Venture debt er ofte mindre kompleks end emissioner. Mange ønsker at undgå de lange processer, det kræver at opsætte en aktionæraftale, som alle aktionærer er enige om, samt at blive enige om en værdiansættelse af virksomheden.
Læs også
Tag din virksomhed et skridt videre med et virksomhedslån
Læs mere om, hvordan du kan tage din virksomhed et skridt videre med et virksomhedslån op til 30 millioner formidlet af FundingPartner.
Hvilke typer virksomheder kan optage venture debt?
De seneste år har det typisk været IT, SaaS og biotech/medtech virksomheder, der har optaget venture debt. Da venture lån normalt får deres afkast gennem renter og ikke en stigning i virksomhedens værdi, vil det være vigtigst for venture debt udbyder at lånet ikke misligholdes. Derudover vil opsiden være mere begrænset end for et venturekapitalselskab, så der kan tolereres mindre risiko i projekterne.
Hvilken type virksomheder leder FundingPartner efter til venture debt?
FundingPartner ønsker at være en attraktiv långiver til scale-ups med solide investorer bag sig. Der er dog nogle forretningsmodeller, der er mere relevante til venture debt end andre. Hos FundingPartner er vi åbne over for de fleste brancher, men vi foretrækker, at virksomhedens forretningsmodel er centreret omkring SaaS og eCommerce.
Resumé
Kendskabet til og adgangen til venturekapital i norden er lavere end på mere udviklede markeder. Det er dog ved at ændre sig i takt med at det nordiske venturekapitalmarked udvikler sig, og økosystemerne for nystartede teknologiske virksomheder konstant forbedres.
For mange virksomheder kunne adgang til venture debt være et velkomment alternativ til at rejse egenkapital for at vokse yderligere eller for at forlænge runway for at nå deres mål. Dette bekræftes af markedet, som har taget godt imod den nye investering.
